红鲱鱼招股书
红鲱鱼招股书指首次公开发行过程中，注册尚未生效时向潜在投资者发放的初步招股说明书，因封面或页面上印有红字警示、说明证券注册尚未生效而得名，其内容不含最终发行价等定价信息。
什么意思
3 个义项- 指美国法意义上的 preliminary prospectus，即发行人在 IPO 等待期内向潜在投资者分发的初步招股说明书，用来说明公司业务和本次发行安排。它由美国证券法 Section 10(b) 允许，在注册声明被 SEC 宣布生效之前使用，正式出售证券前发行人仍须准备符合 Section 10(a) 的最终招股说明书。
- 这是一个行业黑话式的通俗叫法，正式文件中写作 preliminary prospectus。之所以叫「红鲱鱼」，是因为按监管要求，此时证券注册尚未生效，文件上必须以红字注明这一点，提示信息可能继续完善或修订、注册未生效前不得出售证券、也不得接受书面申购。
- 在跨境项目里，它还可能指香港等市场使用的「红鲱鱼国际配售通函」。这类文件与申请版本、聆讯后资料集、招股说明书和最终国际配售通函并列，用于特定阶段的发行营销，因此看到这个词时，具体指哪一种文件需要结合出现它的原始句子判断。
什么语气
行业中性术语，本身不带褒贬，出现在法律、投行、承销和企业公告等正式语境中；口语里说它带黑话感，内行用起来是简称，对外行则容易只看到「红鲱鱼」三个字而误以为是贬义或「放烟雾弹」的意思。
用在哪儿
- 投行、券商、律所和发行人团队在 IPO 项目中沟通进度时使用：「红鲱鱼那一版什么时候能发出去？」指的是初步招股说明书这一阶段的文件。
- 财经媒体和投资者在报道或讨论某家公司赴美上市、赴港上市时，会提到公司发布了红鲱鱼招股书，意味着发行已进入营销阶段但定价尚未最终确定。
- 读者在英文材料里看到 red herring 或 preliminary prospectus 后去中文检索，配套翻译成「红鲱鱼招股书」来理解这个文件处在哪个环节。
这样说
文件刚交上去，红鲱鱼那版还没定价格，先别急着算发行价。
他们上周发了红鲱鱼招股书，正式路演应该快了。
我翻了一下红鲱鱼招股书，里面的价格区间还是预计的，不是最终价。
这个阶段出的就是红鲱鱼，等注册生效才有正式版本。
例句是编辑写的，只为演示怎么用，不是从谁的帖子里扒下来的。
从哪来的
该名称来自证券发行的监管要求。在美国 IPO 流程中，发行人向潜在投资者提供初步招股说明书，因证券注册尚未生效，文件上须以红字作出说明，red herring 由此成为 preliminary prospectus 的通俗叫法。SEC 的一手材料显示，这一叫法至少在二十世纪五十年代已在使用，并把相关制度追溯至当时的规则；现有材料只能证明该术语长期存在并解释其制度背景，无法认定最早创造者或第一次使用的时间。
注意什么
这个词不是从社交平台传播出来的网络流行语，而是证券发行行业术语，日常聊天里用会让人听不懂。更需要注意的是，中文里的「红鲱鱼」在推理、辩论语境里常指故意转移注意力的幌子，带贬义；而红鲱鱼招股书只是对初步招股说明书的行业称呼，不带贬义，两者不要混为一谈。另外，别把它理解成「项目最早的一稿」——它指的是用于发行营销、内容大体齐备但价格等发行条款仍可能变动的那一版，既不是草稿也不是最终文件。中文维基把初步文本与最终文本的差别说成「唯一差别在于价格信息」，这一概括不够严谨；监管规则要求初步版本包含实质上全部最终招股书信息，具体差异应看具体发行文件。
还不确定
- 「红鲱鱼招股书」究竟指美国法上的 preliminary prospectus，还是香港项目中的「红鲱鱼国际配售通函」，须结合发现它的原始句子判断，两者相关但适用制度和面向对象未必完全相同。
- 中文维基称初步文本与最终文本的唯一差别是不含发行价、承销折扣等价格信息；康奈尔法律资料只说规则要求其包含实质上全部的最终招股书信息，并以预计价格区间与最终价格作区别。前者的「唯一差别」可能过度概括。
- 关于红字警示出现的位置，SEC 历史材料称源于每页的红字提示，中文维基称提示位于封面，二者描述不一致，现有材料不足以强行统一。
- 现有材料能证明该术语长期存在并解释制度背景，但没有找到足以认定其最早创造者或第一次使用时间的材料。
常见疑问
红鲱鱼招股书是什么意思？
指 IPO 过程中在证券注册尚未生效时发给潜在投资者的初步招股说明书，正式叫法是 preliminary prospectus。因文件上以红字注明注册未生效而得名，内容大体齐备但不含最终发行价等定价信息。
红鲱鱼招股书和最终招股书有什么区别？
初步版本用于发行营销阶段，价格等发行条款仍可能变动，文件上须红字说明注册尚未生效；最终版本在注册生效后、开始出售证券前准备，包含确定的发行条款。监管要求初步版本须包含实质上全部最终招股书信息。
红鲱鱼招股书里的红鲱鱼是什么意思？
来自监管对文件印制的要求：注册尚未生效时，文件上须用红字作出提示。「红鲱鱼」是行业沿用的通俗叫法，和推理语境里指「转移注意力的幌子」的那个红鲱鱼不是一回事。
红鲱鱼招股书和红鲱鱼一样吗？
不一样。红鲱鱼招股书是证券发行术语，指初步招股说明书，中性；中文里单独说红鲱鱼，常指推理、辩论里故意误导人的幌子，带贬义。看到这个词要结合上下文判断指哪个。
红鲱鱼招股书是初稿吗？
不是。它更容易被误解成项目最早的草稿，实际是发行营销阶段使用的初步版本，内容大体齐备，只是价格等发行条款尚未最终确定，等注册生效后还会有正式版本。
香港上市也有红鲱鱼招股书吗？
跨境项目中会出现「红鲱鱼国际配售通函」这类文件，它与申请版本、聆讯后资料集、招股说明书和最终国际配售通函并列，用于特定阶段的发行营销，适用制度和面向对象与美国法下的初步招股说明书未必完全相同。
红鲱鱼招股书能买股票吗？
不能。这一阶段证券注册尚未生效，文件本身也会注明注册生效前不得出售证券、不得接受书面申购，投资者只能依据它了解发行信息，实际认购要等注册生效和正式定价之后。